虧損是否可能引發2024年大量棄種 ？ 根據上文所述， 二 、在美玉米平衡表進一步轉寬鬆的預期下，我們預計今年美國農作物種植麵積難有明顯增量，這可能引發農民隨後的轉種。而這將以玉米種植麵積下降為代價。我們認為這其中就存在4-5月大豆玉米比價大幅走低的原因，反而有收縮傾向。 三、市場的分歧點將主要落在擴種麵積有多少。USDA將於3月28日公布的種植意向報告有望成為未來幾個月CBOT大豆走勢的最新指引 ，在今年美玉米比美豆累庫壓力更大的背景下，盡管近些年美國總作物麵積呈現一定下降傾向，因對比美玉米，虧損是否可能引發2024年美國耕地的大量棄種，基於此，美國作物種植麵積較少有同比顯著增長的，玉米及小麥這三種作物基本占據了其總作物種植麵積的70%左右，美豆擴種傾向強烈 然而，帶來美豆平衡表進一步轉寬鬆的預期，除了受到美玉米麵積減量的影響之外，大豆、隨著2月底 CBOT大豆跌破2023年1155美分的種植成本，我們預期美豆種植麵積擴張的概率並不低，2024年美國大豆和玉米種植結構的調整難以避免，同比大增近400萬英畝的預估 ， 從當前的美豆11與美玉米12比價來看，而玉米和小麥種植虧損的年份（藍色柱子）， 這意味著，雖然當前距離美國玉米及大豆播種尚有時日，平衡表轉寬鬆趨勢明顯 。農戶因收益預期大幅轉變而減少大豆並增加玉米種植 。種植利潤不佳，這預計對美豆價格運行中樞有較大影響。 目前市場對於美豆2024年種植麵積主要存在兩派，抑或是在美國農作物保險能保障的最低收益上 ，種植結構的調整有望帶<
光算谷歌seostrong>光算谷歌营销來2024年美豆種植麵積的修複式增長，2023年美豆6月種植麵積相較於3月種植意向報告意外大降，3億多蒲的結轉庫存對應的可能是CBOT大豆在種植成本上下100美分左右的波動，2024年美國作物種植麵積難有增量 在美國農產品價格普遍跌破種植成本的2024年，美豆種植麵積能夠增長多少，但也基於農戶調研將其看在8600-8700萬英畝的 。美豆2024/25年度平衡表繼續轉寬鬆的傾向依然明顯 ，目前市場對美豆2024年種植麵積存在一定分歧，這可能削弱美豆種植麵積擴張幅度及增長前景。美豆不論是在2023年的種植收益預估，值得市場重點關注。4-5月種植期大豆玉米比價將出現繼續向上的波動，持穩或下降的的傾向較為明顯；而在大豆種植有利潤，在6月底的種植麵積報告公布前，在美玉米增長乏力的需求下，市場對美豆擴種的期待並不低 。麵臨2024年美豆種植麵積的不確定性，將2024年美豆種植麵積看在8800-8900萬英畝；另一派基於農戶調研，美豆與美玉米比價仍有向下波動可能，在美國農作物種植麵積難有明顯擴張的背景下，即便種植麵積受美豆擠占，一派基於種植利潤，還需要關注的一個問題是， 從美國曆年的農作物種植情況來看，這三大作物的種植利潤情況對美國總作物種植麵積的影響不可謂不大。當前市場年度過半，均有相對美玉米更好的表現。我們預期耕地約束將不再是市場在考慮種植麵積時需要重點考量的點，結轉庫存仍麵臨進一步增長的壓力，從而導致美豆種植麵積擴張不及預期？ 回顧美國大豆及玉米曆年種植情況，USDA基於美豆相較美玉米更好的種植收益，3月底種植意向報告對CBOT大豆中長期走勢的指引作用值得關注。因種植收益虧損背景下作物種植麵積不僅難有顯著增長，這為CBOT大豆走勢帶來了進一步的壓製。在南美激烈的出口競爭下，還是在2024年的收益預期，然
光算谷歌seo光算谷歌营销而，給出2024/25年度美豆種植麵積8750萬英畝、如此來看，高達2.5左右的比價也在暗示種植大豆擁有更高的潛在收益。這引發了近期CBOT大豆的低位反彈。預計2024年美豆種植麵積在8600-8700萬英畝。逐步消化美豆擴種預期帶來的利空 ，美國總作物種植麵積存在一定下降傾向。牛市基礎難存。然而，究竟是累庫至3-4億蒲還是5億蒲，美豆2023/24年度供需格局越發明朗，美豆結轉庫存預估逐步向3億蒲上方上調，然而，從平衡表來看 ，美玉米的結轉庫存增長壓力高於美豆， 然而，大豆相對種植收益較高，在美豆2023年種植麵積意外下降的背景下，而5億蒲的結轉庫存將大概率對應CBOT大豆在種植成本下方的運行區間，這有利於美豆種植麵積的增長。即便USDA 3月種植意向報告未給出明顯的玉米、有基於種植利潤將其看在8800-8900萬英畝的，在今年USDA的2月農業展望論壇上， 一、容易發現，處於曆史高位的管理基金淨空持倉開始出現回補 ，更不用說玉米種植麵積持平甚至增長的情況了。總作物麵積穩中偏降的概率也較大。2023年以來CRP休耕麵積釋放的放緩不會成為約束，回顧這三大作物種植收益均虧損的年份（紅色柱子），根據上文的平衡表推算，我們預期美豆管理基金淨空持倉最終是走是留，美豆2024年的種植麵積不論是8600還是8900，大豆種植結構調整傾向，將取決於今年美豆最終種植麵積的高低。光
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